北京治疗白癜风费用多少 http://www.jk100f.com/m/医疗器械行业是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高新技术产业。很多人会认为，医疗器械赛道的投资逻辑就是进口替代，但真的要投好，并不是这样简单。
国际管理咨询公司罗兰贝格发布的《中国医疗器械行业发展现状与趋势》中显示，年中国医疗器械市场规模预计达亿元人民币，近7年复合增速约17.5%，已跃升为除美国外的全球第二大市场。
这样一个近万亿的市场，除了国产替代外，中国医疗器械赛道还存在哪些黄金机会？行业未来如何做出更多差异化？投资的逻辑是否发生变化？都是值得思考的问题。我们试着从过去一年多的融资信息中，找寻答案。
医疗器械接棒创新药成投资风口？
年6月，上交所发布新规，允许医疗器械企业按照第五套标准在科创板上市，支持尚未形成一定收入规模的硬科技医疗器械企业在科创板发行上市。
5年前，港股18A规则的推行，使得生物医药赛道迎来大爆发。上交所新规的颁布，是否意味着医疗器械能接棒生物医药成为新的投资热点呢？
从本质来看，创新药的核心卖点是专利，但是医疗器械除了专利外，还有复杂的精密制造系统。创新药在研发过程中有较为明确的节点，而医疗器械的创新是一个螺旋上升的过程。
虽然也需要跟时间赛跑，但器械的创新是建立在研发迭代之上的，经过积累之后形成专利护城河和市场占有率，则壁垒很难被打破。医疗器械公司的龙头地位一旦确立，就更容易取得长期优势地位，获得持续稳定高收益。比起每家企业都有做firstinclass机会的创新药，医疗器械的创新具有更稳定的预期。
一二级市场的变化，也能体现行业的某种趋势。
据动脉橙的数据显示，在过去的一年中，一级市场医疗器械的投融资数量（起）较创新药（起）更多。在二级市场，去年医疗健康领域共有82起IPO事件，其中医疗器械的数量位居首位，约占29%。
在去年上市的医疗企业中，市值排名前三的都属于创新医疗器械公司，包括联影医疗、华大智造、乐普医疗。而市值超百亿的上市企业中，医疗器械企业占比同样最高（33%）。
超起融资首发中，寻找医疗器械投资的逻辑
以动脉网过去一年中首发的融资数据为样本，从年1月至年2月，动脉网共计首发投融资信息余条,我们尝试从中找到机构投资医疗器械的逻辑。
●硬科技高壁垒的医疗机器人
医疗机器人在过去一年多的时间里，在一级市场发生60余起融资事件，金额超80亿元。
一款成功产品的出现，背后必然有强烈的市场需求。医疗器械同样如此，不管是病人需要还是医生需要，终归是在治疗的过程中体现价值并获取商业回报。
以手术机器人为代表的医疗机器人，其逻辑是作为医生手和眼的延伸，在传统手术方式难以企及的地方帮助医生完成手术。达芬奇的出现，使得医生能实现高于人类能力的对手术器械精准控制的微创手术。因此，手术机器人多应用于风险较高、过程复杂、难度较大的三、四级手术中。
手术机器人的本质是辅助医师进行手术，为医生提供支持，且短期内无法替代医生。顺着这个逻辑，手术机器人必然是往攻克更多适应症的方向去发展。达芬奇的发展，正是不断兑现拓展适应症能力的过程，再配合设备+耗材+服务的商业模式，其商业价值才得以全面绽放。
据动脉橙的数据，年手术机器人赛道共产生45起融资，其中20起位于A轮以前，总额约8.15亿美元，在经过年的融资大爆发阶段后，手术机器人依然有如此吸金能力，足以证明其吸引力。
部分机构多次出手投资手术机器人，数据源于动脉橙
值得注意的是有4家机构在一年内多次加注，其中深创投和维梧资本偏好产品已落地的企业，泰福资本和东方嘉富的目光主要集中在早期项目。泰福资本在短短三个月内两次加注昂泰微精，该企业还在年1月获得淡马锡独家投资。
昂泰微精所专注的显微外科手术机器人是全球范围内精细化程度最高的外科手术机器人种类。显微外科手术通常要吻合0.3-0.8毫米的淋巴管-血管或者神经，在耳鼻喉、淋巴外科、神经外科、整形外科等多科室均有大量未被满足的需求。相比达芬奇在腔镜领域的一家独大，显微外科手术机器人是一条崭新的赛道。
除了达芬奇之外，其余产品基本处于临床导入阶段，去年有15款国产手术机器人获批上市，国产品牌呈现出奋起直追的态势。
一名投资者向动脉网表示：“虽然看好手术机器人，但要找到适合的标的却越来越难，部分细分领域已经形成了稳定的竞争格局。这类高技术壁垒的行业，企业想要突围需要很强的综合能力。虽然市场空间巨大，但需要更长的周期与资本的持续投入。”
●顶级资本不断加注的人工器官
人工器官在过去一年中一级市场融资近40起，金额超50亿。
以最被大众所熟知的人工晶状体为例，它是目前世界上用量较大的人工器官和植入类医疗器械产品。头部厂商爱尔康、强生、博士伦和蔡司占据了全球近70%的市场份额。国内企业正加大投入加速推进，但与头部厂商仍有较大差距。
然而人工晶状体的融资事件仅占人工器官赛道的5%，扛起赛道半壁江山的是人工心脏和人工心脏瓣膜（约45%），剩余融资份额被人工关节、人工肝、人工胰腺和人工肺所占据。长期以来，心脏移植是治疗终末期心衰最有效的手段，但由于供体稀缺，近年来，业内把目光转向人工心脏。作为复杂且精密的医疗器械，人工心脏也被誉为"医疗器械皇冠上的宝石"。
人工器官一级市场高融资额事件，数据源于动脉橙
人工心脏分类按照植入方式可以分为外科植入式和介入式。按照功能分可分为心室辅助装置（VAD）和全人工心脏（TAH）。二者相较，心室辅助装置是目前临床应用最广的人工心脏系统。按照其辅助的类型又可以分为左心室辅助装置（LVAD）、右心室辅助装置（RVAD）、双心室辅助装置（BiVAD）。
其中左心室辅助装置（LVAD）是比较受
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